每日市场展望，2026年2月5日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

周四的市场走势似乎同时体现了对“更广泛增长”的追求和风险回落。交易员们抛售了长期以来被视为避险资产的大型科技股（这些股票由于盈利稳定而备受青睐），转而青睐与经济状况改善相关的更广泛的公司。然而，亚洲科技股的大幅抛售削弱了这一轮轮动。估值担忧和人工智能相关成本的上升导致MSCI亚洲科技指数连续第六个交易日下跌。三星和软银的股价下跌拖累了该指数，而韩国人工智能密集型指数KOSPI跌幅最大，达3.5%。美国股市收盘后，Alphabet、高通和Arm的业绩低于预期，导致其股价在盘后交易中承压，拖累美国股指期货走低，并预示着欧洲股市开盘将出现震荡。受美伊核谈判受挫消息的影响，油价上涨，这又增加了宏观经济的复杂性。在利率和外汇市场，英镑和欧元小幅走低，此前市场预期英国央行和欧洲央行将维持利率不变。其他市场方面，抛售潮十分惨烈：白银暴跌17%，黄金下跌3.5%，两者在经历历史性暴跌后均难以企稳；比特币跌幅扩大，一度逼近7万美元，风险偏好减弱。

国内市场预期英国货币政策委员会（MPC）将以7比2的投票结果维持3.75%的银行利率不变，丁格拉和泰勒投了反对票。预计委员会将暗示“进一步宽松”，但“速度”和“幅度”有限。市场关注的焦点将是委员会成员在会议纪要中各自的观点，尽管消费者物价指数（CPI）数据疲软、失业率上升，但委员会可能仍会重申鹰派立场。年度经济评估显示劳动力市场疲软程度极低，工资通胀预期仍维持在3.5%左右。天然气价格飙升和汇率走强可能会成为讨论的话题，但对经济预测的直接影响有限。市场前景将取决于劳动力市场趋势，市场预期下一次降息可能在4月份。

周四的欧洲央行会议不太可能带来意外，因为市场普遍预期不会调整利率，近期的评论也支持这一预期。会议将更新自去年12月以来的宏观经济和市场发展情况，并概述今年的风险。通胀依然温和，1月份总体通胀率为1.7%（同比），核心通胀率降至2.2%。在财政措施和宽松货币政策的支撑下，经济增长略高于预期，但不足以改变利率预测。全球不确定性可能会在新闻发布会上被提及。欧元/美元汇率已从近期1.2000以上的峰值回落；由于欧元汇率已接近其长期平均水平，反映出基本面有所改善，因此对“强势”欧元的担忧被过分夸大了。

隔夜头条

• 英国央行政策决定或将搁置，市场关注焦点在于信息传递和预测

• 美联储主席库克表示，央行必须维持通胀可信度

• 美国和伊朗同意周五在阿曼讨论核问题

• 伊朗风险持续升温，石油基金录得2020年以来最大资金流入

• 泽连斯基请求特朗普提供更多武器，以迫使普京结束战争

• 澳大利亚12月贸易顺差增幅低于预期，出口滞后

• 台积电计划在日本投资170亿美元用于3纳米芯片生产

• 谷歌母公司Alphabet预测2026年资本支出将大幅增长

• 索尼在假日季销售强劲后上调盈利预期

• Arm Holdings股价下跌，因授权销售额不及预期

• Meta Memo称新款Avocado机型是迄今为止“功能最强大”的

• Stellantis和大众汽车加大对欧盟的压力，要求其捍卫汽车行业行业动态

• 加拿大将取消电动汽车法规，这对汽车制造商来说是个好消息

• 中国各省下调2026年经济增长目标

• 习近平在与特朗普的通话中重申对台立场，美国则推进贸易谈判

• 英国首相在议会经历一天的戏剧性事件后，首相之位陷入危机

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EUR/USD: 1.1725-35 (2BLN), 1.1800 (2.3BLN), 1.1825-30 (1.7BLN)

• 1.1835-40 (550M), 1.1875-80 (785M), 1.1900 (373M). USD/CHF: 0.7750 (285M)

• EUR/GBP: 0.8650 (573M), 0.8700 (226M)

• GBP/USD:1.3490-1.3500 (797M), 1.3650 (157M), 1.3705 (230M)

• AUD/USD: 0.6950 (426M), 0.7000 (501M), 0.7035-45 (348M)

• NZD/USD: 0.5910 (400M)

• CAD: 1.3630 (196M), 1.3640-50 (467M), 1.3675 (550M), 1.3790-1.3800 (530M)

• USD/JPY: 156.00 (926M), 156.15-25 (685M), 158.00-15 (630M), 158.50 (980M)

• EUR/JPY: 185.65 (390M). AUD/JPY: 105.50 (600M)

截至1月30日，美国商品期货交易委员会（CFTC）的持仓情况如下：

• 股票基金投机者在标普500指数（CME）期货合约中增加了20,307份净空头头寸，总数达到420,688份。与此同时，股票基金经理在标普500指数期货合约中增加了27,365份净多头头寸，总数达到909,993份。

• 投机者在芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货合约中减少了45,473份净空头头寸，目前总数为2,091,046份。相反，他们在芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货合约中增加了70,511份净空头头寸，达到726,151份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货的净空头头寸减少了6,123份合约，目前为1,218,999份。此外，投机者增加了CBOT美国超长期国债期货的净空头头寸14,649份合约，使其达到273,471份。同时，投机者减少了CBOT美国国债期货的净空头头寸14,903份合约，目前为8,167份。

• 比特币的净多头头寸为690份合约。瑞士法郎的净空头头寸为-42,893份合约，英镑的净空头头寸为-16,162份合约。欧元的净多头头寸为132,134份合约，日元的净空头头寸为-33,933份合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于6950，目标7050

• 低于6835，目标6785

欧元/美元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 高于1.1950，目标1.2150

• 低于1.1840，目标1.1750

英镑/美元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 高于1.38，目标13950

• 低于1.3770，目标1.3570

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于154.35，目标157.50

• 低于153.50，目标151

XAUUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 4850 目标价 5100

• 低于 4400 目标价 4200

BTCUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 76.5k 目标价 80.5k

• 低于 76k 目标价 62k