每日市场展望，2026年5月7日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly’s宏观经济简报——纪录、纾困与劳动力市场隐患

由于市场对美伊可能达成协议的乐观情绪延续了风险偏好上涨，全球股市进一步创下历史新高。MSCI全球所有国家指数上涨0.3%，MSCI亚洲指数上涨1.9%并创下新高，这主要得益于日本日经225指数的强劲反弹，该指数也触及盘中历史新高。韩国股市的上涨不仅受周期性因素影响，更逐渐成为市场结构性因素。其市值已超过加拿大，成为全球第七大股市，凸显了韩国作为科技和人工智能相关资本重要目的地的地位。此前，华尔街股市再次创下收盘纪录，盈利韧性依然支撑着市场情绪：标普500指数成分股公司中超过80%的公司本季度业绩超出预期。

地缘政治利好消息的焦点仍然集中在石油和霍尔木兹海峡问题上。布伦特原油价格维持在每桶102美元附近，基本收复了前一交易日的大部分跌幅，原因是市场预期美伊协议更有可能使能源通过霍尔木兹海峡恢复运输。关键的区别在于，油价是企稳而非暴跌：市场反映的是协议达成的可能性提高，而非协议已获确认。这使得原油价格容易受到各种利空消息的影响，尤其是在库存已经趋紧的情况下，任何新的运输阻碍都可能迅速推高风险溢价。

继周三日元大幅波动后，外汇市场趋于平静，美元/日元在亚洲交易时段稳定在156.30附近。缺乏后续行动并不意味着干预风险的消除；相反，在之前的飙升与官方行动的猜测密切相关之后，市场对当局的反应更加警惕。此外，乐观情绪蔓延至亚洲美元债券市场，包括香港政府在内的四家发行机构发行了美元债券。区域利差收窄至新低，反映出投资者在降低地缘政治尾部风险的同时，更广泛地寻求风险敞口。

美国劳动力市场数据带来了一些安慰，但不足以表明市场出现明显转机。ADP 4月份就业人数从6.1万人增至10.9万人，这在周五即将公布的非农就业报告（市场普遍预期约为6.5万人）之前是一个好兆头，足以抵消3月份JOLTS数据的部分疲软。然而，就业构成仍然较为狭窄。教育和医疗保健行业占4月份私营部门就业增长的一半以上，而今年迄今为止，医疗保健行业贡献了ADP估计新增的24.7万个就业岗位中的22.3万个。这使得其他大多数行业几乎停滞不前，而ISM就业调查继续显示就业人数减少。预计失业率将维持在4.3%，但移民减少和劳动参与率下降使这一信号变得复杂；劳动力市场的韧性可能更多是机械性的，而非周期性的。

未来一周的焦点将继续集中在宏观经济数据能否支撑创纪录的资产价格。在美国，4月份的CPI数据最为关键，受汽油价格上涨的影响，整体通胀率可能从3.3%左右升至3.8%左右，随后将公布PPI、进出口价格和零售销售数据。在英国，市场将消化毕马威/REC的就业报告、地方选举的影响、第一季度GDP（英国央行预计环比增长0.5%）以及曼恩和皮尔的讲话。欧元区方面，第一季度GDP的第二次预估值、成员国最终CPI数据以及欧洲央行公报将构成完整的经济数据流。目前，股市主要受伊朗局势缓和以及企业盈利韧性的提振；关键在于通胀和劳动力市场数据能否支撑这种乐观情绪。

隔夜新闻

• 伊朗正在审查美国提议，但关键诉求仍未得到解决

• 伊朗预计将于周四对美国提议作出回应

• 特朗普告诉PBS，伊朗战争“很有可能结束”

• 法国称其海上护航小组已准备好在霍尔木兹海峡为船只护航

• 英国宪法RICS调查显示，经济活动大幅下滑，伊朗战争推高成本

• 美国财政部长下周将在日本讨论日元疲软问题

• 日本央行会议纪要显示，若能源冲击持续，是否需要加息值得商榷

• 日本全面应对日元波动

• 受美伊协议预期提振，日本日经指数盘中创历史新高

• Anthropic公司与SpaceX达成数据中心合作协议，同时大力推进人工智能编码

• 礼来公司发行90亿美元债券用于收购

• Arm公司警告称手机市场疲软，人工智能有望抵消部分下滑

• WBD公司因Netflix终止合作费用损失29.2亿美元

• 摩根大通创建追踪6400家私营公司的新指数

• 美国延长BP与伊朗和俄罗斯合作伙伴的合作许可

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EUR/USD: 1.1500 (EU2.01b), 1.1600 (EU1.87b), 1.1850 (EU1.75b)

• USD/JPY: 156.00 ($1.48b), 158.00 ($1.37b), 159.50 ($903.4m)

• AUD/USD: 0.7250 (AUD2.21b), 0.7200 (AUD1.95b), 0.7050 (AUD1.34b)

• USD/CNY: 6.8500 ($3.43b), 6.7500 ($1.63b), 6.8000 ($1.18b)

• USD/CAD: 1.3725 ($572.2m), 1.3700 ($420m), 1.2725 ($340m)

• USD/BRL: 5.1000 ($1.29b), 4.9500 ($500m), 5.0000 ($370m)

• GBP/USD: 1.3475 (GBP990.8m), 1.3350 (GBP400.6m), 1.3520 (GBP330m)

• USD/KRW: 1460.00 ($608m), 1450.00 ($575m), 1400.00 ($375m)

• EUR/GBP: 0.8700 (EU659.1m), 0.8800 (EU347.7m)

• USD/MXN: 18.10 ($451.5m), 17.70 ($408.5m), 17.50 ($328.3m)

截至2026年5月1日，CFTC的立场如下：

• 股票基金投机者减少了标普500指数CME的净空头头寸5,811份合约，总计396,442份合约。与此同时，股票基金经理减少了净多头头寸21,368份合约，至999,182份合约。

• 投机者还调整了其国债期货头寸：5年期国债期货净空头头寸减少11,345份合约（总计1,521,405份合约），10年期国债期货净空头头寸增加48,166份合约（总计839,137份合约），2年期国债期货净空头头寸减少34,090份合约（总计1,709,263份合约），以及UltraBond国债净空头头寸减少6,002份合约（总计294,285份合约）。相反，他们将美国国债的净空头头寸增加了29,869份合约（总计113,655份）。

• 比特币的净多头头寸为2,392份合约。瑞士法郎的净空头头寸为-35,221份合约，英镑为-60,639份合约，欧元为35,712份合约，日元为-102,059份合约。
  

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于7270，目标价位7430

• 低于7190，目标价位7100

美元指数 (DXY)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于98.85，目标价位99.50

• 低于98.50，目标价位96.12

欧元/美元 (EURUSD)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于1.1785，目标价位1.1850

• 低于1.1750，目标价位1.1590

英镑/美元 (GBPUSD)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于1.3445，目标价位1.3885

• 低于1.34，目标价位1.3885 1.3320

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 160 目标 161

• 低于 159 目标 152

黄金/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 4600 目标 5000

• 低于 42700 目标 3600

比特币/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 82.5k 目标 86k

• 低于 80.5k 目标 78k